半導(dǎo)體材料行業(yè)深度報告:疫情之下 材料崛起

目前,新冠肺炎疫情正在全球蔓延,國外疫情的爆發(fā),將對半導(dǎo)體行業(yè)的格局造成一定影響,特別是日本及歐美疫情的加劇,將影響半導(dǎo)體材料供給。

???  據(jù)中證報消息,國家大基金二期三月底可以開始實質(zhì)投資。國家大基金是半導(dǎo)體行業(yè)風(fēng)向標(biāo),國家大基金二期將更加注重對半導(dǎo)體材料及設(shè)備的投資。大基金二期以半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈最上游的材料及設(shè)備為著力點,推動整個半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展,加速國產(chǎn)替代的進程,國內(nèi)半導(dǎo)體材料公司將迎來黃金發(fā)展期。

???  半導(dǎo)體材料是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)基石。在集成電路芯片制造過程中,每一個步驟都需要用到相應(yīng)的材料,材料質(zhì)量的好壞影響最終集成電路芯片質(zhì)量的優(yōu)劣。由于其技術(shù)壁壘高,其出口政策的調(diào)整甚至能作為維護國家利益的重要手段。

???  半導(dǎo)體材料國產(chǎn)替代空間巨大。2018 年中國大陸半導(dǎo)體材料銷售額為84.4 億元,同比增長10.6%,市場份額占全球的16.25%。受益于國內(nèi)晶圓廠的大量投建,國內(nèi)半導(dǎo)體材料的需求將加速增長。



半導(dǎo)體材料行業(yè)深度報告:疫情之下 材料崛起???   


半導(dǎo)體材料細分品種多,我們更看好長江存儲產(chǎn)業(yè)鏈材料供應(yīng)商,特別看好安集科技及華特氣體。大基金二期確定投資長江存儲,助力長江存儲產(chǎn)能提升,其材料供應(yīng)鏈公司將迎來發(fā)展良機。2018 年長江存儲是安集科技的第三大客戶,為安集科技貢獻1891 萬元的收入。華特氣體方面,2018 年公司來自長江存儲的收入為1206.5 萬元,是公司的第4 大客戶,2019 年上半年來自長江存儲的收入為1032 萬元,占比2.64%,上升為公司第二大客戶。

???  安集科技:國內(nèi)CMP 拋光液及光刻膠去除劑龍頭,產(chǎn)品已經(jīng)實現(xiàn)向包括中芯國際、臺積電、長江存儲等國際一線代工廠供貨。長江存儲產(chǎn)能大幅提升,安集科技將直接受益。特別是長江存儲對鎢拋光液的需求大,安集科技已建有鎢拋光液生產(chǎn)線與之對接,未來鎢拋光液的供應(yīng)將大幅放量。

???  華特氣體:公司是國內(nèi)首家打破高純六氟乙烷、高純?nèi)淄榈榷喾N產(chǎn)品進口制約的公司。Ar/F/Ne、Kr/Ne、Ar/Ne 和Kr/F/Ne 等4 種混合氣于2017年通過全球最大的光刻機供應(yīng)商ASML 公司的產(chǎn)品認(rèn)證。目前,公司是我國唯一通過ASML 公司認(rèn)證的氣體公司,亦是全球僅有的上述4 個產(chǎn)品全部通過其認(rèn)證的四家氣體公司之一。

???  投資策略:大基金二期,長江存儲將是投資重點。建議關(guān)注已經(jīng)進入長江存儲供應(yīng)鏈的半導(dǎo)體材料龍頭企業(yè),如拋光液龍頭安集科技、國內(nèi)特種氣體龍頭華特氣體、已通過長江存儲正片認(rèn)證的國內(nèi)大硅片龍頭上海新昇,國內(nèi)拋光墊龍頭鼎龍股份,通過并購進入電子材料領(lǐng)域的雅克科技,半導(dǎo)體靶材龍頭江豐電子,以及國內(nèi)濕化學(xué)品及光刻膠領(lǐng)域龍頭晶瑞股份等。

???  風(fēng)險提示:行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期,研發(fā)進度不及預(yù)期,下游需求放緩風(fēng)險。

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